Gemalto: en nette hausse après la surenchère de Thales
(CercleFinance.com) - Gemalto suscite décidément bien des convoitises en cette fin d'année. Alors qu'Atos avait formulé une offre de 46 euros par action en milieu de semaine, Thales a surenchéri hier, proposant 51 euros. Trop pour l'ESN, qui a fait savoir qu'elle n'entrera pas en concurrence avec Thales sur ce dossier.
Souvent malmené ces derniers mois en raison de plusieurs profit warning, le titre du spécialiste de la sécurité numérique s'adjuge environ 5,6% peu après 15h à 49,4 euros, en dessous donc de l'offre de Thales, avec qui en accord a cependant d'ores et déjà été trouvé.
Le conseil d'administration de Gemalto a en effet soutenu à l'unanimité cette contre-offre qui permettra à Thales d'augmenter de plus de 3 milliards d'euros le chiffre d'affaires de ses activités numériques et d'acquérir un éventail de technologies et de compétences qui s'applique à l'ensemble de ses marchés.
Le groupe financera l'offre en utilisant sa trésorerie disponible et un financement bancaire dédié de 4 milliards d'euros.
L'opération devrait être réalisée peu de temps après les autorisations réglementaires usuelles, prévues pour le second semestre 2018.
'Le projet de rapprochement apporte plusieurs garanties à Gemalto. Nous comprenons notamment que les activités de cybersécurité de Thales lui seront apportées au sein d'une nouvelle division qui sera dirigée par Philippe Vallée (actuel CEO de Gemalto)', a décrypté Oddo dans une note. Toujours acheteur, avec un objectif de cours de 51 euros, l'intermédiaire a indiqué ne pas avoir été surpris par le refus d'Atos de donner suite à ce projet d'OPA, le sien ayant au demeurant présenté 'beaucoup moins de garanties pour Gemalto, l'avenir de certaines activités s'avérant notamment plus incertain au sein du périmètre d'Atos (risque de démantèlement plus élevé à court/moyen terme)'.
Oddo s'est néanmoins dit 'un peu déçu'par la nouvelle prime proposée par Thales, qui fait en effet 'ressortir un multiple d'Ebitda 2018e de 11x, niveau relativement faible pour une société qui aurait pu prétendre à beaucoup plus à horizon 2/3 ans dès lors qu'elle parvenait à retrouver un statut de valeur de croissance (qui passait par une stabilisation de l'activité SIM et par une reprise de l'activité Paiement générant un peu moins de la moitié du chiffre d'affaires)'.
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