Certes, après une année 2018 'dorée sur tranche' caractérisée par une croissance forte qui a fait levier sur les marges des grands noms du secteur, 2019 s'annonce plus difficile. 'Deutsche' mise sur une croissance du PIB mondial stable de 3,9%, mais aussi sur le ralentissement de la Chine, marché clé, à 6,3%, et 'identifie un risque à la baisse aux Etats-Unis'. Il en découle 'une incertitude macroéconomique considérable' pour le secteur à court terme. Il convient donc de se préparer à davantage de volatilité.

Cela étant, Deutsche Bank relève à l'achat son opinion sur l'action Kering 'en raison des gains continus de parts de marché et d'une valorisation attractive', avec un PER 2019 estimé à 15,5 fois, contre 17,5 fois pour LVMH.

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