De fait, les nouvelles anticipées par le broker sont positives : 'très bonne' croissance organique au T4 comme sur 2018, nouvelle progression de la marge opérationnelle au deuxième semestre, croissance du bénéfice par action... Pour Oddo BHF, la prudence sur le potentiel du titre s'impose en raison de son niveau de valorisation. '(...) Surtout quand on compare le rerating qu'a connu le titre depuis janvier 2018 avec le derating parfois violent qu'ont subi certaines valeurs de consumer staples, notamment aux USA. Cette asymétrie croissante des multiples de valorisation illustre le report des investisseurs vers une croissance visible qui est de plus en plus rare. Nous comprenons que ce soit rassurant. Mais il ne faut pas pour autant en surestimer l'effet de levier sur la croissance des résultats. Avec une croissance organique que l'on peut qualifier d'exceptionnelle (la plus forte depuis 2007 !), la croissance du BPA en 2018 devrait rester dans sa fourchette normative de 7% à 8%', anticipe l'analyste.

S'agissant de l'année 2019, Oddo BHF estime que la croissance organique sera probablement plus faible. En contrepartie, 'le groupe ne devrait pas souffrir de l'effet devises (-3.9% en 2018)'. D'ici là, l'objectif de cours du broker est confirmé : 189 euros.

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