En mettant la main sur le québécois Camso, moyennant 1,7 milliard de dollars (US) en valeur d'entreprise, le groupe de Clermont-Ferrand devient le leader mondial du pneu (et des chenilles) 'hors route', en doublant la taille de son CA sur ce segment. Le prix payé correspond à 11,3 fois l'EBITDA de la cible avant synergies chiffrées à 55 millions de dollars, et à 8,3 fois après, des ratios en ligne avec les transactions comparables effectuées dernièrement.

Financièrement, UBS calcule que Michelin consacre environ une année de génération de cash flow libre à cette opération. Certes, cette dernière diluera de 20 points de base la marge d'EBITDA du groupe, mais le ratio de dette nette / EBITDA, porté vers 0,85 fois, devrait rester gérable, bien que l'acquisition intervienne seulement deux mois après celle de Fenner.

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