Le bureau d'études anticipe ainsi des 'marges de hauts de cycle dès le premier semestre 2021' et pointe que 'l'objectif de sept milliards de dollars de dette nette d'AM, censé déclencher un retour de cash aux actionnaires aura été atteint plus tôt que prévu'.

'AM est la valeur la plus exposée aux prix spot (60% du CA), bénéficie du levier opérationnel le plus fort, a considérablement dérisqué son bilan et affiche une valorisation attrayante (VE/EBITDA 2022 de 3,8 fois contre 6,0 fois historiquement)', résume l'analyste.

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