Dans une note de recherche, l'analyste rappelle que le titre du groupe bancaire a commencé à surperformer en octobre 2021, en raison de sa valorisation attractive et de son bon positionnement pour jouer la faiblesse du dollar.

Depuis, le cours de Bourse a bondi de 45% et les actionnaires ont empoché quelque 13% de capitalisation boursière sous forme de dividendes, fait valoir l'intermédiaire.

Alors que 72% des analystes couvrant la valeur sont aujourd'hui à l'achat et que le groupe dit anticiper un repli de son revenu net d'intérêts, UBS juge que le consensus de marché à horizon 2025 est désormais trop élevé, ce qui - en plus des inquiétudes entourant la croissance chinoise - le conduit à exclure toute poursuite de ce processus de revalorisation.

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