Capgemini: Oddo estime que le 'succès de l'OPA est modéré'

(CercleFinance.com) - L'AMF a communiqué le succès de l'offre publique d'acquisition de Capgemini sur Altran. Capgemini a récolté 53,6% des titres Altran, tandis que le seuil de réussite était fixé à 50,1%.

L'offre sera réouverte du 28 janvier au 10 février, selon les mêmes termes (14,5 E par titre).

' Ce succès est modéré dans la mesure où Capgemini n'a obtenu ' que ' 53.6% du capital d'Altran et que le titre Altran se négocie désormais au-dessus du prix d'offre, ce qui n'incite pas les actionnaires restants à apporter leurs titres (30% hormis ceux dans la main d'Elliott et ses contreparties) ' indique Oddo dans son analyse du jour.

' En émettant l'hypothèse que Capgemini détiendrait c.54% des actions d'Altran à la fin de la prolongation de la période d'offre, cela impliquerait, selon nos estimations, une relution de c.+11% au niveau du BPA ajusté pro forma 2020 (vs. c.+21% avec 100% de détention). De plus, ce résultat augmente le montant potentiel que Capgemini devra payer aux minoritaires pour les racheter '.

' Certains investisseurs parient également sur un rachat des minoritaires à un prix plus élevé au-delà de 18 mois ' rajoute Oddo.

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