Les analystes se sont penchés sur l'écart de valorisation entre Allianz et AXA, sachant que ce dernier est davantage sensible aux taux d'intérêt que son concurrent allemand ou que Generali. Ce qui pénalise la solvabilité du groupe français, mais ne peut pour autant expliquer totalement, estime Citi, sa plus faible valorisation. AXA conserve donc du potentiel.

Cela étant, et alors que le titre a pris 20% depuis le début de l'année, Citi se montre désormais moins optimiste quant aux rachats d'achats, ce qui justifie sa décision.

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