Oddo estime que les résultats 2017 sont en ligne avec les attentes: croissance organique +4.0% et +10bp sur les marges. Le groupe a réalisé un bénéfice sous-jacent en hausse de 5,7% à 72,3 pence par action.

Toujours en données sous-jacentes, la marge opérationnelle s'est améliorée de 20 points de base à 7,4% pour des revenus en croissance de 4% à 22,9 milliards de livres sterling, tirée par une croissance organique de 7,1% en Amérique du Nord.

Oddo estime que les perspectives sont conformes aux attentes, mais pondérées sur le 2ème semestre. ' Nous tablons sur une croissance organique de 4.9% et une stabilité des marges ' précise le bureau d'analyses.

' La structure financière est solide (1.4x dette nette / EBITDA vs guidance 1.5x), mais il n'y a pas de retour de cash supplémentaire à court terme. Compass : un best-in-class, surtout dépendant de son activité US. Hors Amérique du Nord, la performance du groupe ressort globalement en ligne avec ses pairs ' rajoute Oddo dans son étude du jour.

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