Taux: nouvelle dégradation en Italie, PMI sans gros impact
(CercleFinance.com) - Détente généralisée sur les 'dettes coeur' (les plus sures) sur les marchés obligataires occidentaux: rien de spectaculaire mais toujours des arbitrages appuyés entre appétit et aversion pour le risque, comme lors des séances précédentes, avec une volatilité qui s'estompe lentement.
Nos OAT font machine arrière et effacent les +3,5Pts de la veille avec un écart de -4Pts à 0,702%, le même que sur les Bunds à 0,383%.
Plus au sud le courant vendeur s'est réveillé sur les 'bonos' à 1,39% contre 1,333% et sur les BTP à 2,82% contre 2,54% (+28Pt après -20Pts lundi).
La contraction des rendements sur les Bunds et OAT semble par ailleurs logique vu les piètres statistiques publiées ce matin... sauf que les marché n'ont pas réagi dans cet esprit lors de la publication des 'PMI', le basculement s'est effectué plusieurs heures plus tard.
Selon IHS Markit, les PMI des 'services' déçoivent en Europe au mois de mai, notamment en France et en Allemagne.
Le PMI flash des 'Services' chute de -3,1Pts en France, à 54,3 (contre 57,4) et le PMI 'composite' chute de 56,9 vers 54,2 (-2,7Pts).
En Allemagne, le PMI des 'services' s'établit à 52,1 en mai, contre 53 au mois (sa plus faible croissance depuis 20 mois).
Le recul le plus spectaculaire (-3,1Pts) concerne la France, à 54,3 contre 57,4, plombant le PMI 'composite' qui chute de 56,9 vers 54,2 (-2,7Pts).
Ceci explique le recul du PMI 'composite' de l'Eurozone à 54,1 contre 55,1, soit son plus faible niveau depuis novembre 2016.
Inversement, la plus forte hausse pour un PMI des 'services' se matérialise au Royaume Uni -hors zone Euro- avec un écart de +1,2 à 54.
Autre déception, le volume des ventes de détail n'a progressé que de 0,1% dans la zone Euro et de +0,4% dans l'UE selon les estimations d'Eurostat.
Aux Etats Unis, le montant des 'postes à pourvoir' atteint 6,7 millions, soit autant que le nombre officiel de demandeurs d'emplois (mais 67 millions d'américains en capacité de travailler sont sans activité, et hors des statistiques du chômage).
Les T-Bonds US se détendent de -3Pts à 2,907%, le 'spread' avec les Bunds se creuse légèrement à +252Pts.
Toujours hors zone Euro, les 'Gilts' britanniques se détendent de -1,5Pt à 1,2910 alors que le PMI des 'services' a grimpé de +1,2 à 54 en mai.
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