L'agenda de la semaine est pour l'heure relativement peu fourni. Notons qu'en zone euro, l'incertitude politique reste de mise en Espagne (avec la Catalogne), en Italie (après des élections législatives indécises), et dans une certaine mesure en Allemagne, en dépit de l'accord gouvernemental entre la CDU/CSU d'Angela Merkel et le SPD.

Sans oublier, au niveau de l'Union européenne, les négociations toujours compliquées du Brexit, qui tournent actuellement autour du montant du ''chèque de sortie' du Royaume-Uni. Sans oublier les remous politiques suscités par la nomination 'express' de l'allemand Martin Selmayr en tant que secrétaire général de la Commission, un poste administratif de premier plan à Bruxelles, dont son nouveau titulaire entend de plus conforter l'importance.

Les passes d'armes entre l'administration Trump et l'Union européenne continuent sur les droits de douane. Nombreux sont les observateurs qui estiment que Donald Trump agite les menaces protectionnistes pour négocier de meilleurs 'deals' commerciaux. Reste que des mesures restrictives ont bien été prises par le président américain, et que l'Union européenne, qui fait partie des régions commerciales les plus ouvertes sur le monde, évoque toujours des mesures de rétorsion.

Dans ce contexte, le dollar demeure pénalisé sur le marché des changes, d'autant que la politique monétaire de la Fed suscite un peu moins d'inquiétudes. 'Les chiffres de l'emploi dévoilés vendredi dernier, en particulier le ralentissement de la hausse des salaires, ont permis de remettre en cause l'idée que la Fed procède à quatre relèvements des taux cette année, contre un objectif de trois hausses jusqu'à présent', commente ce matin un spécialiste parisien.

A suivre cet après-midi sur l'agenda statistique américain : l'indice des prix à la consommation (CPI) pour le mois de février, que le consensus attend en hausse de 2,2% sur un an (contre 2,1% précédemment), soit 1,8% en données centrales, comme en janvier.

Pas de panique a priori : 'la thématique de la 'reflation' est désormais de moins en moins partagée par les investisseurs et les économistes', soulignent les analystes de Saxo Banque, après l'accès d'inquiétude en la matière survenu début février.

EG

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