Pirelli: la marge opérationnelle s'améliore toujours
(CercleFinance.com) - Pirelli a terminé 2018 sur un CA de 5,2 milliards d'euros, comme il l'avait prévu, soit une progression de 3,7% à données comparables toutefois inférieure à celles constatées sur neuf mois (+ 4,4%) et au 1er semestre (+ 5,5%), indiquent les résultats préliminaires du pneumaticien 'haut de gamme' italien. Le titre recule de plus de 2% ce matin à Milan dans un marché à l'équilibre.
Les ventes à haute valeur ajoutée (les pneus 'premium') progressent toujours plus vite (+ 10,3%) et leur part dans le CA est passée de 57,5 à 63,7% (le groupe visait 'environ 64%'), améliorant ainsi le mix prix. Le résultat opérationnel ajusté a donc pris 9% à 955 millions (contre 'environ un milliard' visé), faisant grimper la marge correspondante de 16,4 à 18,4%.
L'endettement net a été réduit de plus de 800 millions d'euros, ramenant le ratio de dette nette / EBITDA ajusté hors coûts de lancement de 2,7 à 2,5 fois (le groupe visait 2,35 fois).
En 2019, Pirelli s'attend à une croissance de ses ventes comprise entre 4 et 6%, la part du segment à haute valeur ajoutée (attendu en croissance de 11% environ) devant atteindre 67% environ. La marge opérationnelle devrait s'améliorer pour atteindre environ 19%, et le ratio d'endettement revenir vers 2,1 fois.
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