'Le marché 'price' le retournement du cycle, la valorisation est attractive avec des PE 12-m fwd de 12,5 fois et 11,8 fois pour Adecco et Randstad et des FCF yield entre 7-8% en moyenne pour 2017-18', souligne l'analyste.

Le bureau d'études voit encore un potentiel de croissance grâce à un environnement macroéconomique favorable en Europe, et table sur une croissance de 7% en moyenne en 2017 et une normalisation à 4% en 2018.

Ajoutant que 'l'adaptation à la digitalisation est un game changer' et que 'le contrôle des coûts est le nerf de la guerre', il considère Adecco comme 'le best-in class alors que l'acquisition de Monster pèse sur Randstad'.

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