Après le test de seuils 'douloureux' (comme 3,03% sur le '10 ans' US et 2,5% sur le '2 ans'), une détente bienvenue s'opère.

En Europe, Madrio Draghi est une fois de plus parvenu à s'exprimer durant une heure devant la presse financière sans prononcer une seule parole, modifier un seul adjectif qui aurait pu indisposer les marchés: l'embellie sur les Bunds doit beaucoup à sa parfaite maîtrise du vocabulaire archi-codifié de la banque centrale.

Son observation concernant les signaux temporaire de faiblesse est corroborée par les données préliminaires de l'Insee concernant le PIB français.

Il aurait progressé de seulement 0,3% au premier trimestre contre une hausse de 0,7% au 'T4' 2017.

Il s'agit de la croissance la plus faible depuis le 3ème trimestre 2016, la consommation des ménages français a de nouveau fortement ralenti en mars (après un mauvais mois de janvier), progressant de seulement 0,1% après +2,5% en février, elle stagne sur les 3 premiers mois.

C'était surtout une journée riche en indicateurs 'macro' américains: la première estimation du PIB américain est ressortie à +2.3%, contre +2% anticipé, et +2.9% précédemment (meilleure performance pour un premier trimestre depuis 2015).

L'autre donnée jugée cruciale concernait les revenus salariés: ils progressent de +0,9% en moyenne (du jamais vu depuis le 1er semestre 2008), les 'coûts salariaux' grimpent de +0,8%.

Le chiffre de l'inflation 'PCE' (le plus suivi par la FED) s'élève à +1,8%, en hausse de +0,1% par rapport au T-4 2017.

Les économistes prévoyaient un ralentissement à 2% de la croissance du PIB américain en rythme annuel, après une croissance de 2,9% lors des trois derniers mois de 2017, sous l'effet notamment d'une consommation et d'investissements un peu moins dynamiques que prévu.

L'indice de confiance des consommateurs du Michigan pour avril (publié à 16H) est révisé à la hausse de +1Pt à 98,8, mais reste inférieur au 101,4 du mois de mars.

Est-ce dernier chiffre qui a servi de catalyseur ? C'est justement à partir de 16H que les taux se sont mis à refluer plus nzttement et le '10 ans' US lâche -3Pts vers 2,958%, le Bund -2,5Pts à 0,5700%.

Nos OAT se détendent dans la foulée des Bunds de -2,7Pts à 0,797%, soit de -3,5% sur la semaine (logique, vu le ralentissement de moitié du rythme de croissance du PIB calculé par l'INSEE).

Plus au Sud, les 'bonos' se détendent de -1Pt de base à 1,267 (et de -1,5Pt sur la semaine), les BTP italiens finissent inchangés à 1,745% (-2Pts en hebdo) alors que la Ligue du Nord va entamer de nouveaux pourparlers avec le mouvement '5 stele' en vue de former une 'coalition des extrêmes' qui marginaliserait Forza Italia de Berlusconi et les sociaux démocrates pro-européens.

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