D'ailleurs, ses comptes annuels, publiés le 6 mars dernier, en témoignent : dopées par une soixantaine d'acquisitions, les ventes du groupe ont augmenté de 17,1% à près de trois milliards d'euros, dont près de 6% en données organiques et - toujours en données comparables - une pointe à 7% au 4e trimestre.

A 557 millions, l'EBITDA ajusté dépasse l'objectif visé (550 millions) et suit grosso modo la tendance des ventes, en prenant 16%. Le bénéfice net ajusté fait mieux (+ 25% à 217 millions), et il sera proposé à l'AG de relever sensiblement le dividende 2017 de 20%, à 2,4 euros par titre.

Ce n'est pas fini : en 2018, la direction ne vise non plus 3,6, mais 3,7 milliards d'euros de facturations, avec 5% de croissance organique et 200 millions d'euros de contribution des acquisitions. Dans ces conditions et à changes comparables, l'EBITDA ajusté devrait s'établir à 700 millions. Eurofins se montre compte enfin toujours atteindre 4 milliards de CA d'ici 2019, ce qui traduirait un doublement en seulement quatre ans.

Certes, la dette nette a été multipliée par 2,5 en 2017 pour atteindre près de 1,4 milliard d'euros, en raison des acquisitions. Cependant, elle ne représente que 2,14 fois l'EBITDA ajusté, loin des obligations du groupe (3,5 fois). En outre, Eurofins l'a refinancé, ce qui en a fait baisser le coût de 22% l'an dernier, à 55 millions.

Alors certes, le titre Eurofins reste cher, son PER 2018 étant supérieur à 30 fois. Mais le groupe est capable d'une croissance forte et durable de ses ventes, et ses profits suivent.

Le parcours de long terme ne trompe d'ailleurs pas : Eurofins a été introduit en Bourse en octobre 1997, dix ans après sa création, à un prix de référence équivalant à... 1,83 euro par titre ! Soit une performance boursière hors norme qui, entre 1997 et fin 2017, s'est traduit par une hausse moyenne du titre de 32% l'an.

A suivre sur l'agenda d'Eurofins : le point sur l'activité du 1er trimestre 2018, le 24 avril prochain selon le calendrier prévisionnel actuel.

EG

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