'Les marchés sont dans l'expectative et il y a effectivement de quoi. Les capitales occidentales pourraient chercher à former un front commun contre Moscou, relançant les craintes d'un dérapage dans les relations géopolitiques, sur un terrain comme la Syrie par exemple, où les armées américaines et russes s'opposent de plus en plus', commentent ce matin des spécialistes.

En outre, les menaces protectionnistes de l'administration Trump pourraient monter d'un cran la semaine prochaine avec le G20 qui se tiendra en Argentine. Ce qui pourrait donner l'occasion à l'administration Trump d'avancer ses pions protectionnistes contre la Chine

Dans ce contexte, la devise américaine demeure sous pression, notamment face à l'euro qui vaut ce midi plus de 1,23 dollar, soit une hausse de plus de 14% sur un an. Or dollar est la principale devise de négoce du métal jaune. Toute baisse de la devise fait mécaniquement monter le cours de l'once en dollar.

Cela étant, le contexte de taux demeure défavorable à l'or : le rendement du T-Note à dix ans, produit obligataire de référence aux Etats-Unis, est supérieur à 2,80% et proche de son sommet récent de 2,95%. Or voilà un an, il n'était que de 2,50% environ, et rappelons qu'en septembre dernier il était tombé non loin des 2%.

Le différentiel de rendement entre l'or (qui rapporte 0%, par définition) et les produits de taux est donc croissant, ce qui joue contre le métal jaune aux yeux des investisseurs. Certes, l'encours du SPDR Gold Shares, l'ETF aurifère américain, est remonté hier soir de 833,7 à 838,1 tonnes. Mais voilà un an, il était pratiquement de 840 tonnes.

EG

Copyright (c) 2018 CercleFinance.com. Tous droits réservés.