Nos OAT se détendent de -4,5Pts à 0,74%, les Bunds de -4,3Pts à 0,417%, ainsi que les 'Gilts' à 1,333%, les Bonos espagnols de -3Pts à 1,443%.

Les BTP italiens font une fois de plus exception avec une nouvelle dégradation de +2,6Pts à 2.944%, après une chaude alerte en matinée et le test des 3,10% (soit presque +20Pts de base).

Sur la semaine écoulée, les BTP affichent effectivement +20Pts de base après +16Pts la semaine précédente... et +40Pts depuis le mi-juillet: il y a un problème italien mais les opérateurs font comme s'il devait rester cantonné à la péninsule.

En Europe, l'indice PMI final IHS Markit composite de l'activité globale dans l'Eurozone se replie de 54,9 en juin à 54,3 le mois dernier, reflétant un affaiblissement de la croissance globale du secteur privé de la zone.

Les ventes de détail dans l'Eurozone ont augmenté de 0,3% en données CVS mais sont restées stables dans l'Union européenne (UE) à 28, selon Eurostat.

Sur un an, cela donne une variation de +1,2% dans la zone euro et de +1,9% dans l'UE à 28 (à comparer avec +6,6% aux Etats Unis et +5% hors énergie).

Outre Atlantique, la déferlante de chiffres du jour se traduisait dans un 1er temps par un statu-quo intégral vers 2,98% sur les T-Bonds: le '10 ans' est resté stable durant toute l'heure qui a suivi le NFP avant de se détendre de -2,5Pts avec l'ISM des services, vers 2,955%.

La statistique toujours très suivie des créations d'emplois laisse un sentiment mitigé : le 'NFP' fait état de +157 000 nouveaux emplois au mois de juillet, soit moins que les +194.000 prévus (du fait d'une pénurie de main-d'oeuvre qualifiée dans le secteur de la construction).

Par ailleurs, la fonction publique aurait détruit 13.000 emplis.

Mais le secteur privé a créé +197.000 emplois (le NFP 'retombe sur ses pieds') et le NFP de juin a été fortement révisé à la hausse (+35.000, de 213.000 à 248 000) et celui de mai est relevé de +24.000, à 268 000, soit près de +60.000 jobs de plus pour une moyenne de +255.000.

Le chômage recule de nouveau, de -0,1% à 3,9%, le salaire horaire a augmenté de 7 cents en juillet à 25,07$ mais le taux annuel de progression demeure inchangé à +2,7%, très loin des +3 à +4% observés en période de plein emploi.

Enfin, le taux de chômage ressort en baisse à 3,9% contre 4%.

Il y avait aussi la balance commerciale US: le déficit se creuse de +7% en juin, à 46,3Mds$ contre 43,2%, un des plus lourd de la décennie: les exportations américaines ont chuté de 0,6% pour s'établir à 213,8Mds$, les importations ont augmenté de 0,6% à 260,2Mds$.

Enfin, l'indice ISM (Institut for Supply Management) des 'services' s'est établi à 55,7 pour le mois écoulé, contre 59,1 en juin, et alors que le consensus ne l'attendait en repli qu'à 58,6.

Dernière minute: Pékin menace de taxer 60Mds$ de produits importés des Etats Unis entre +5 et +25%.

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