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  • Nokia: lanterne rouge du CAC 40 en 2016 ?

    13/12/2016 à 13:40

    (CercleFinance.com) - Même s'il est encore un peu tôt pour dresser un bilan boursier de l'année 2016, il semble probable qu'ArcelorMittal (+ 146,6%) tiendra la tête des plus fortes hausses de l'indice CAC 40. En revanche, le titre Nokia, qui pour l'heure perd le tiers depuis fin 2015 à la Bourse de Paris, est bien parti pour occuper la dernière place du classement.

    En effet, la croissance fait toujours défaut pour ce groupe de droit finlandais qui a absorbé Alcatel Lucent : sur les neuf premiers mois de l'année (et hors normes IFRS), son CA a plié de 9% à 17,2 milliards d'euros, la tendance étant à peine moins forte au seul 3e trimestre (- 7%). Même si une stabilisation pourrait poindre puisqu'entre les 2e et 3e trimestres, soit “en rythme séquentiel” dans le jargon des analystes, l'activité a progressé de 5%. Reste que le résultat opérationnel recule de 23% de janvier à septembre à 1,2 milliard d'euros, soit une marge en baisse de 130 points en base à 7,2%.

    Très concurrentiel en raison notamment des acteurs asiatiques, le marché des équipements télécoms est de plus confronté, en Europe, aux conséquences de la récente vague de fusions entre opérateurs mobiles, même si le phénomène semble maintenant à l'arrêt. Et les investissements patinent, en dépit des espoirs que pouvaient susciter la montée en puissance de nouvelles technologies : par exemple la fibre optique en matière de téléphonie fixe, et la future norme de 5e génération (5G) dans le domaine mobile.

    Dans l'immédiat, le marché ne semble pas croire au retour de la croissance : certes, après 12,5 milliards d'euros en 2015, le CA de Nokia, qui désormais intègre Alcatel Lucent, devrait bondir à 24 milliards d'euros en 2016, présage le consensus compilé par FactSet. Mais le rebond n'est pas attendu pour 2017 (avec 23,5 milliards), mais plutôt pour 2018 (avec 23,9 milliards), et il demeurerait modeste.

    Certes, il existe des raisons d'espérer : en 2015 comme en 2016, le résultat opérationnel est attendu vers deux milliards d'euros. Puis une reprise se ferait sentir : + 15,4% en 2016 avant une accélération et une amélioration de 27% en 2018. Prudence cependant : élevés, les PER 2017 et 2018 de l'action Nokia, aux environs de 38 fois, semblent déjà intégrer, au moins en partie, ce retournement.

    En vue sur l'agenda de Nokia : les comptes annuels 2016, attendus le 2 février prochain.

    EG

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